MA - Maîtriser la valorisation d’entreprises : méthodes, risques et enjeux stratégiques

Dans quel cadre : acquisition, cession, introduction en bourse, levée de fonds… ?

Les 7 étapes du processus d’évaluation : de l’analyse des états financiers jusqu’à la détermination d’un prix.

Panorama des méthodes de valorisation (valorisation intrinsèque, relative et patrimoniale).

Mythes et réalités de la valorisation : pourquoi deux analystes peuvent aboutir à des valorisations différentes

Analyse détaillée des états financiers : bilan, compte de résultat, cash flows.

Étude des coûts fixes et variables, de la rentabilité et des marges et impact sur la valorisation.

Élaboration d’un Business Plan financier basé sur des hypothèses économiques et sectorielles.

Différence entre Valeur d’Entreprise (VE) et Valeur des Fonds Propres, leur lien avec la structure financière.

Identification

• des actifs non opérationnels et impact sur la valeur.
• des créances et dettes non opérationnelles et impact sur la valeur.

Impact des instruments dilutifs sur la valorisation des fonds propres et comment les prendre en compte.

Normalisation des résultats : retraitement de l’EBITDA.

Impact des provisions, des charges exceptionnelles et des engagements hors bilan.

Détection des distorsions comptables courantes et de leurs impacts.

Passage du résultat comptable aux flux de trésorerie disponibles (FCF).

Définition de l’horizon de temps explicite et implicite d’un DCF.

Introduction au taux d’actualisation (WACC) et son importance dans le modèle.

Définition et calcul du WACC : prise en compte du coût des fonds propres et du coût de la dette.

Présentation des différentes méthodes de valorisation de la valeur terminale (croissance perpétuelle vs multiples de sortie).

Impact des variations du taux d’actualisation et des flux de trésorerie sur la valorisation finale.

Présentation des multiples boursiers et transactionnels les plus courants : EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, P/B.

Critères de sélection des comparables : secteur, croissance, rentabilité, structure financière.

Ajustements des multiples pour tenir compte des différences de taille, de rentabilité et de risques spécifiques.

Interprétation des résultats : quand et pourquoi la valorisation par les comparables peut différer du DCF ?

Définition de l’Actif Net Réévalué (ANR) et ses différences avec les autres méthodes de valorisation.

Identification des actifs à réévaluer : immobilisations corporelles, actifs financiers, goodwill, stocks stratégiques.

Impact de la fiscalité latente et des ajustements à effectuer.

Le processus transactionnel et la place de la valorisation dans une négociation.

Ajustements entre valeur d’entreprise et prix final.

Les leviers de maximisation de la valeur : amélioration de la rentabilité, réduction du risque, structuration de la transaction.

Impact des critères ESG/RSE sur la valorisation et leur rôle croissant dans les négociations.

Synthèse des deux journées.

Évaluation de la formation.